长江电力的前世今生：营收657.41亿居行业榜首，净利润285.55亿远超同行，高分红凸显投资价值

发布时间：2025-10-30 22:49:49  浏览量：29

长江电力成立于2002年11月4日，于2003年11月18日在上海证券交易所上市，注册地址位于北京市，办公地址位于湖北省。它是全球最大的水电上市公司，拥有三峡、葛洲坝等四座巨型电站，具备独特的资源优势和强大的规模效应。

长江电力的主营业务为大型水电运营，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 水力发电，所属概念板块包括中特估、证金汇金、绿色电力核聚变、超导概念、核电。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第一
2025年三季度，长江电力营业收入达657.41亿元，在行业11家公司中排名第1，远超行业平均数135.24亿元和中位数36.44亿元，行业第二名国投电力营收为405.72亿元。主营业务构成中，境内水电行业营收744.79亿元，占比88.15%；其他行业营收98.06亿元，占比11.61%；其他(补充)营收2.07亿元，占比0.24%。当期净利润为285.55亿元，同样位居行业首位，行业平均数为53.66亿元，中位数为22.27亿元，第二名国投电力净利润为118.06亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度长江电力资产负债率为59.04%，虽较去年同期的61.04%有所下降，但仍高于行业平均的46.38%。从盈利能力看，2025年三季度毛利率为62.48%，较去年同期的61.19%有所提升，且高于行业平均的47.16%。

董事长刘伟平掌舵，总经理刘海波薪酬增长
长江电力控股股东为中国长江三峡集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长刘伟平现任三峡集团董事长、党组书记。总经理刘海波履历丰富，2024年薪酬为114.9万，较2023年的99.77万增加了15.13万。

A股股东户数较上期减少1.95%
截至2025年9月30日，长江电力A股股东户数为60.16万，较上期减少1.95%；户均持有流通A股数量为3.99万，较上期增加1.99%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二，持股10.73亿股，相比上期减少4.41亿股；中国证券金融股份有限公司位居第七，持股6.58亿股，持股数量较上期不变。

长江证券指出，2025年三季度公司发电量受来水影响有所减少，但秋汛开启使全年业绩展望积极。公司延续高额分红承诺，彰显对股东回报的重视。预计2025 - 2027年对应EPS分别为1.38元、1.45元和1.47元，对应PE分别为20.06倍、19.07倍和18.92倍，维持“买入”评级。
华源证券指出，2025年上半年公司业绩稳健，财务费用降幅超预期，投资收益小幅下滑。重申水电的长期配置价值，强调关注水电商业模式与政策环境的稳定性以及资本市场的整体波动性。预计2025 - 2027年归母净利润为341、349和360亿元，对应PE 20、20和19倍，维持“买入”评级。

图：长江电力营收及增速

图：长江电力净利润及增速

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